Do we now collect any revenue from taxing capital income?

The U.S. income tax system has long been recognized as a hybrid of an income and consumption tax system, with elements that do not fit naturally into either pure system. What it actually is has important policy implications for, among other things, understanding the impact of moving closer to a pure consumption tax regime. In this paper, we examine the nature of the U.S. income tax system by calculating the revenue and distributional implications of switching from the current system to one form of consumption tax, a modified cash flow tax.     

Endogenous fluctuations in unionized economies with productive externalities

Summary. We discuss the effects of unions on steady-state multiplicity and welfare, and on the existence of endogenous fluctuations. We consider an OG economy with productive capital externalities and we focus on underemployment equilibria. We find that for wide regions in the parameter space, including an arbitrarily small degree of externalities and a Cobb-Douglas technology, unions increase steady state employment and welfare, and local indeterminacy (sunspots) emerges. Moreover with a CES technology multiplicity of steady states is only possible in the presence of unions. Our results also show that the role of unions in shaping local dynamics and bifurcations depends on technology (externalities and factors substitutability).Received: 16 January 2002, Revised: 18 March 2004, JEL Classification Numbers: E32, J51, D60, D62. Correspondence to: Leonor ModestoThis paper is a much revised version of our former working paper Unions, Increasing Returns and Endogenous Fluctuations. Financial support from Fundação para a Ciência e Tecnologia under the POCTI, is gratefuly acknowledged.     

国有企业民营化的均衡模型

本文是来自于中国近年来实行民营化改制实践的一个理论结晶。该研究在中国特定的渐进改革基础上 ,讨论了民营化发生的原因和阻力 ,以及国有企业的利益相关者在改制过程中的利益权衡行为 ,并根据它们的相互关系和目标行为建立了民营化的均衡模型。模型的核心是企业家的最优目标函数 ,这是关系到企业能否实现成功改制的关键。模型的约束条件反映了利益相关者的基本利益保障 ,不会由于改制而受到损害。因此 ,均衡条件的满足表明了最优化改制的实现。通过对模型的分析发现 ,能够满足民营化最优均衡的退出条件 ,就是国有企业退出的最佳时机选择。企业净资本价值、企业家对股权的收购值与职工补偿值之间的合理比例的区间 ,是形成民营化均衡模型的最优解的取值范围。模型的政策含义在于纠偏作用 ,尤其是政府实际的退出时机与改制均衡的最佳退出时机的不一致 ,对于职工利益的损害或缺乏企业家最优目标行为的改制 ,都是脱离了最优轨道的结果 ,需要进行纠正     

从京东方负债扩张看我国的杠杆收购

20上世纪80年代风靡美国的杠杆收购方式以其巨大的溢价空间和较高的财务、经营风险引起理论学者的研究和实践人士的青睐。我国现阶段,实行杠杆收购有着非常深远的影响和广阔的空间,但仍存在许多制约因素,如法律不完善、资本市场弱式化、投资银行不发达、管理人员素质不高等。     

资本市场变迁及运行效率相关研究评析

资本市场变迁及运行效率是中外学者研究的重点，形成了许多理论流派，其中信息空间理论为资本市场制度变迁提供了新的分析框架。同时，中国资本市场正处在发展建设之中，亟需有效的理论指导其发展。然而，中国资本市场的不完备性和特殊性导致诸多理论的应用存在局限性。而信息是各理论流派研究的核心，只是角度和侧重点不同，故信息空间理论可为研究资本市场变迁和制度选择提供新的研究思路。     

中国上市公司负债比率偏低的影响因素分析

本文在国外资本结构理论的基础上，将西方公司与中国公司的资本结构特点进行比较，从内因和外因两个方面解释了中国上市公司负债比率偏低的现象。     

增长失衡与政府责任——基于社会性支出角度的分析

当前中国的发展出现了以国富与民生关系失衡为本质特征的增长失衡。本文从教育、医疗和社会保障等与民生有关的政府责任切入,指出当前中国与民生状况直接相关的政府社会性支出的不足,是导致增长失衡的重要原因。为此,政府应在提供教育、医疗和社会保障等方面承担起基本的责任,加快财政支出结构转型,增加社会性支出的比重,改善民生状况,纠正增长失衡;并通过社会性支出的增加,促进人力资本积累,推动增长路径的转变,实现经济长期健康发展。     

人力资本与区域全要素生产率分析

本文采用Malmquist指数分析了我国30个省级行政区1996—2003年的全要素生产率(TFP)增长,并将其分解为技术进步指数和效率变化指数。为了减少计算偏差,我们在使用承认无效率项存在的生产前沿技术的同时,引入了人力资本要素。本文的分析结果表明我国的人力资本水平增长迅速,30个省区的经济增长效率差距逐年扩大。同时我们发现在引入人力资本要素后,1996—2003年区域全要素生产率的增长得益于技术进步;如果不考虑人力资本存量,则低估了同期的效率提高程度,而高估了期间的技术进步指数。     

分析国际资本流动趋势调整武汉招商引资思路

如果要在更大规模上吸引外资投资于武汉市制造业,必须把握国际资本流动的特点和发展趋势,以适时制定与之相匹配的前瞻性外资战略和政策.本文在阐述国际资本流动特点的基础上总结了目前外资流动的四大趋势:中国吸引外资扩大化趋势;并购化趋势;流向政策透明地区趋势;产业集群显现优势趋势,以期对武汉市政府制定相应外资政策提供借鉴.     

上市公司控制权争夺的动机及其特征

本文结合国内外研究成果以及我国当前的市场环境,对可能成为控制权争夺目标的公司会具备什么样的财务特征、股权结构以及公司治理进行了分析,以寻找上市公司控制权争夺的真正动机和目的.我们研究发现:上市公司经营业绩越差,债务比率越高,当年具有增发或配股资格,产权的可转让性越低,产权性质为国有企业和终极控制人为国有企业或政府机构时,其控制权被争夺的可能性也越高.